文 | 新质动能
段永平又在资本圈“捡钱”了！
就在2026年1月，隐居美国的“中国巴菲特”出手，抄底了约2万股贵州茅台，买入成本约1330元/股。
结果买入短短6天，他就浮盈了1700多万。这笔钱对段永平来说，可能只是数字的跳动，但又给普通投资者们上了一课。
不仅左手抄底被看衰的茅台，段永平右手还握着让他心情复杂的。段永平近日再度回应说，他不喜欢马斯克的人品，但特斯拉是真好开，他“投资”特斯拉基本看的是“市梦率”，完全靠蒙，还劝大家“好自为之”。
事实上，在这个充满噪音和情绪的市场里，段永平的操作就像一把手术刀，精准、冷酷且极其理性。他为什么敢在茅台创新低时重仓？又为什么一边吐槽马斯克，一边还要搞点“风险投资”？
今天，我们就来拆解段永平这波神操作背后的底层逻辑，看看这位顶级投资人是如何在恐慌中贪婪，在泡沫中寻找确定性的。
抄底茅台6天狂赚1700万
事实上，2026年开年，贵州茅台的日子并不好过。股价震荡下行，创下了自2024年10月以来的新低。市场上充斥着各种悲观论调：
房地产调整影响商务宴请、库存压力大、年轻人不喝白酒了……不少投资者选择减仓观望，情绪一度降至冰点。
就在市场情绪极度低迷的时候，段永平动了。
1月27日，他在雪球上平淡地发了一条动态，透露自己卖了一些神华（港股煤炭龙头），换了一些茅台。交易记录显示，这一换，就是约1个亿的真金白银。
图片来源：段永平雪球号
随后的剧本大家也看到了：茅台股价触底反弹，连续四天大涨，股价超过1550元/股，市值一口气回血了1600亿，重新站上2万亿关口。
按照段永平约1330元的买入成本计算，这一波操作的收益率接近17%，短短6天，1700万到手。
事实上，这已经不是段永平第一次抄底茅台了。
早在2003年，白酒行业一片哀嚎，茅台跌到20块钱一股，段永平建仓了；2013年塑化剂风波加上限制三公消费，茅台从2000元高位跌落至800元，段永平又冲进去了，还累计投入了数十亿。
那几次，他都站在了市场的对立面，但时间都证明了他是对的。
为什么他敢？因为他看的不是K线图，而是生意模式。
在段永平眼里，茅台的商业模式简单清晰。独一份的酿造工艺、兼具奢侈品与硬通货属性、存酒自然增值、现金流充沛。这种公司，只要不出现重大的经营失误，其内在价值就坚如磐石。
另外，茅台自身也在求变，搞了一个“i茅台”平台。以前一些人不敢买茅台，一是怕假酒，二是怕渠道层层加价。现在“i茅台”上线，直接解决了这两个痛点。官方直销，保真；1499元平价投放，保价。
这不仅打击了黄牛，还把以前被抑制的真实消费需求给释放出来了。数据显示，今年1月“i茅台”拦截了4.26亿次异常抢购，这说明真实的市场需求依然相当旺盛。
所以，当散户在担心下个季度财报数据波动时，段永平在想的是：“10年后来看，今天的茅台是真的不贵。”这就是顶级投资人的定力。
此前段永平解释说，他卖神华买茅台，不是因为神华不好，而是因为在当时那个价格下，茅台的潜在回报率更高，机会成本更低。这种在优质资产之间进行“高抛低吸”的切换能力，才是他长盛不衰的秘诀。
Diss马斯克“人品不行”，却把特斯拉当首选？
段永平买茅台逻辑清晰，但他对特斯拉的态度，却让人有点琢磨不透。
在投资圈，很少有人像段永平这样，把“对人的厌恶”和“对产品的喜爱”分得这么清。
段永平对马斯克这个人，评价那是相当不客气。在一档访谈里，他直言不讳：
“从个人角度讲，我不是很喜欢这个人的品行。投资实际上是跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕给我钱我也不干。”
但转头一看，段永平定居美国后的座驾，就是特斯拉ModelY。最近更是发文点赞：
“FSD（完全自动驾驶）确实好用，ModelY开起来也没啥不舒服的，现在开特斯拉已经是我的首选了。”
这种看似“分裂”的操作，背后其实是一套非常务实的逻辑。
段永平虽然不喜欢马斯克，但他不得不承认，马斯克是个牛人。火箭回收、星链、FSD，这些十年前听起来像是在“蒙人”的大饼，马斯克居然一个个都做出来了。
所以，段永平对特斯拉的投资策略，也发生了微妙的变化：哪怕不喜欢这个人，也可以放下成见，试着搞一点风险投资。他说：“投资”特斯拉基本看的是“市梦率”，完全靠蒙，大家好自为之吧。
那什么是“市梦率”呢？
这个词并非段永平发明，它是由“市盈率”演变而来的戏称，通常指那些市盈率过高、脱离当前业绩支撑，主要靠对未来的“梦想”和宏大叙事来定价的股票。
特斯拉现在的财报其实面临挑战，营收出现下滑，利润也受到影响。如果按传统制造业的估值模型，这股票可能还得跌。但马斯克在画一张更大的饼：Optimus人形机器人、Robotaxi无人驾驶出租车、AI算力中心……
这些东西一旦做成，那又是下一个颠覆性的赛道。
所以，段永平看得很透：电动车行业本质上还是“四个轮子的生意”，技术门槛比传统汽车低，最后肯定会面临激烈的价格战，几百家车企最后能活下来的没几家。
但特斯拉不一样，它有FSD，有差异化。
所以，段永平买特斯拉，是在用小仓位去博一个大未来。
这种态度，恰恰是段永平的高明之处：不被个人好恶绑架投资决策，也不被宏大叙事冲昏头脑。他清楚地知道自己在赌什么，也清楚地知道底线在哪里。
“中国巴菲特”的投资智慧
段永平这几天赚的1700万，可能连他身家的零头都算不上。真正值得我们深挖的，是他那套穿越周期的投资心法。
很多人问段永平：怎么才能看懂一家公司？
他的回答很扎心：“如果你还在问别人这只股票好不好，那就是没看懂。”
当年他一战成名的网易，就是最好的例子。那时候网易股价跌到底部，面临退市风险。段永平为什么敢重仓？因为他是做小霸王游戏机出身的，他太懂游戏行业了。他跟丁磊聊了一圈，发现这帮人是真爱游戏，而且手里的现金比市值还高。所以，他认为值得投入。
他投英伟达，不是因为跟风炒作AI，而是看到了的“战略定力”。老黄十年前讲的东西，跟今天讲的一样，早就布局了AI。而且英伟达是“卖铲子”的，生态壁垒极高。
他投台积电，是因为看到了“专注”的力量。当年联电又想做代工又想做芯片，精力分散；而台积电只做代工，技术壁垒极高。现在所有AI芯片都要过台积电的手，这就是垄断级的护城河。
但他对拼多多，就显得审慎很多。虽然他也是早期投资人，但他直言“最开始是稀里糊涂投的”。哪怕现在拼多多赚钱能力很强，他依然不敢重仓。为什么？因为电商变化太快了，政策、竞争、环境，哪一个都比茅台和苹果复杂。
段永平有一个“Stop Doing List”（不可为清单）。他非常清楚什么是不该做的。比如，步步高当年绝对不做代工，因为干不过郭台铭；比如，他绝对不投自己看不懂的复杂的公司，像GE（通用电气），因为他发现这家公司的企业文化变了，诚信没了。
在段永平的哲学里，投资不是为了短期暴富，而是为了长期主义。
他说：“我有茅台，我也曾犹豫过2600块要不要卖。但我问自己，卖了钱放哪？存银行只有1%的利息，买别的我又看不懂。茅台分红都比银行高，我为什么要卖？”
这种思维方式，秒杀了一众追涨杀跌的投机者。
很多人看到的是K线的波动，段永平看到的是企业未来十年的现金流；很多人在担心明天是涨是跌，段永平在思考这家公司的护城河还在不在。
正如他在访谈里说的：“投资就是买公司。只要公司没问题，股价跌了50%我也不慌。”
结语
段永平的6天1700万，听起来很刺激，但这只是表象。
真正的内核是：他拥有一套逻辑自洽、经过几十年市场验证的决策系统。
在这个系统里，有对人性的洞察（茅台的社交货币属性），有对科技的客观评价（特斯拉的产品力），更有对常识的坚守（不熟不做、长期主义）。
普通人没有段永平那样的资金体量，也没有机会去和黄仁勋、丁磊谈笑风生，但我们至少可以学到一点：
在喧嚣的市场中，保持一点“钝感力”。
不要总想着明天就能翻倍、总盯着屏幕上的红绿数字，试着像段永平一样，寻找那些“10年后依然被需要”的产品和生意。
毕竟，投资是一场马拉松，跑得快不一定赢，活得久跑得稳，才是最后的赢家。
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